-
Lees meer...
Gisteravond was ik te gast op een bijeenkomst van het Noorse fondsenhuis Skagen. De meeting werd gehouden in het historische West-Indisch huis. Een van de sprekers was de Zwitserse Dr. Marc Faber, beter bekend als Dr. Doom. Al bij de start van de sessie bleek de locatie interessant omdat hier de eerste bubbel uit de geschiedenis is ontstaan, de tulpenmanie.
-
Lees meer...
Inleiding
Naar aanleiding van mijn vorige artikel kreeg ik via de sociale media (reaguren onder een artikel is zo 2012) diverse berichten dat mijn stelling, dat Rutte het zo goed had gedaan met de inkomensafhankelijke zorgpremie, niet klopte. Hij was hiermee toch akkoord gegaan? -
Lees meer...
Het was me een roerig jaartje wel, dat 2012. Het was smullen voor iedereen die in politiek geïnteresseerd is, met briljante en genante momentjes.
Eerst was er de wegloop / wegduik / wegkijk actie van Geert Wilders. Door-de-mand-valler numero uno. Grote bek, maar aanpakken? Durft niet als het moet. Nu neemt écht helemaal niemand hem meer serieus. Exit Wilders.
Met een historisch lage rentestand struinen beleggers de financiële markten af op zoek naar rendement en inkomen. Deze lijkt eenvoudig gevonden in de vorm van dividend. Per slot van rekening zijn er her en der prachtige dividendrendementen te vinden. Een mooi voorbeeld is France Telecom met een dividendrendement van om en nabij 12%.
Maar ook bij dividenden blijft voorzichtigheid geboden. Kijk maar naar de financiële sector waar ooit mooie dividenden werden betaald, om vervolgens te worden afgeschaft of gedecimeerd.
De run op inkomenverstrekkende aandelen, brengt het risico met zich mee dat deze aandelen te hard in koers stijgen en er zich een bubbel begint af te tekenen. Een dividendlieveling zoals Altria (Philip Morris sigaretten) is de laatste twee jaar zo’n 50% in koers gestegen dankzij haar mooie rendement. En nog steeds is het dividendrendement ruim 5%, maar rechtvaardigen de inkomsten deze koersstijging wel?
Het jaar 2012 is een fantastisch dividendjaar. Maar liefst 403 bedrijven uit de Standard and Poor’s 500 index betalen dividend, het hoogste aantal in 13 jaar. Tot nu toe hebben 250 bedrijven hun dividend verhoogt en dat is weer het hoogste aantal in 9 jaar. En ten slotte is het dividendrendement gestegen van 1,9% naar 2,2%.
Bubbels worden niet overnight geboren en groeien vaak nog een stuk door voordat ze barsten. Bij aandelen met een hoog dividendrendement is het gewoon een kwestie van goed oppassen. Hebben bedrijven een historie van dividendbetaling en zo ja hoe lang en is er ooit een dividendbetaling overgeslagen? Het is prachtig als een bedrijf jaar in jaar uit het dividend heeft verhoogd en alle potentie heeft dit beleid voort te zetten. Vergeet niet de balans van de onderneming en kijk vooral naar de schuldenlast. Veel lang lopende schulden kunnen problemen veroorzaken zoals we inmiddels allen geleerd hebben.
Ook belangrijk is het om te kijken naar het percentage van de winst dat naar de dividendbetalingen gaat. Hoe hoger dit percentage hoe riskanter. Bovendien is het toch ook prettig om te zien dat er geld wordt geherinvesteerd in het bedrijf en niet allemaal uitgedeeld wordt. Een bedrijf als France Telecom betaalt een groot deel van haar cash flow uit als dividend en dat zien haar aandeelhouders graag. Een voorstel van de directie om iets minder royaal te zijn werd dan ook door de aandeelhouders van tafel geveegd.
Als we het over winst hebben, moeten we natuurlijk letten op de koers van het aandeel in relatie tot de winst per aandeel. Aardig is het om de koers/winstverhouding te vergelijken met het gemiddelde van het bedrijf over de afgelopen tien of twintig jaar.
Het is altijd zaak om voorzichtig te beleggen, en bij beleggen in aandelen met een aantrekkelijk dividendrendement is dat niet anders. Alle aandacht voor deze sector zou kunnen duiden op een bubbel in wording, maar misschien lijkt de aandacht alleen maar groot omdat deze groep aandelen decennialang was onderbelicht.
Er zijn kansen, veel kansen en alle opinies ten spijt is er nog geen sprake van een bubbel, maar wel opletten.
Michael Toorop is Managing Partner bij Persist Global Wealth Management.